互联网金融:去伪存真

|2017-11-09|

近一年以来,互金监管不断收严,从被动监管到主动监管,行业正快速走向规范。作为国家普惠金融战略的重要阵地之一,平台唯有合规,才能长期发展。进入2017年,各种监管政策的过渡期、整改期临近,都将加速行业洗牌。

对于有投资需求的人,互联网金融拓宽了投资渠道、降低门槛、提升便捷性,且与技术结合后(如智能投顾),将具备变革性的优势; 对于有消费需求和贷款需求的人。互金能快速抓住长尾市场(如消费金融),传统银行的借贷模式在中小额信贷市场并不具备优势。截至2017年9月底,P2P网贷行业贷款余额为11456.64亿元,超过小额贷款(9704亿元)。P2P网贷行业离寡头垄断距离尚远,网贷行业成交量前100的平台成交量占到全行业成交量的67%。

2017年,在监管趋严、竞争加剧的行业背景下,互金平台将会寻找新的突破点,以此突出平台自身优势,加强其行业竞争力。区块链、大数据风控、大数据征信以及依靠大数据智能投顾这些将成为一个新的突破点。

随着零售互联网+入口抢占接近饱和,数字化进程逐渐从个人转向企业,产业互联网+的大潮临近。必发bifa88的优势领域票据业务,供应链金融,以及不良资产业务都能和互联网形成良好的结合。

一、互联网金融概览

1、互联网金融格局

?  互联网金融主要业态:互联网支付,网络借贷,股权众筹,互联网基金销售,互联网保险。截至今年8月,我国互联网金融平台达到 8490 家,互联网金融的活跃用户达到了6.18 亿。

?  2016年,我国互联网金融交易规模预计将突破700万亿。

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2、互联网金融两大目标人群:投资+消费

?  有投资理财需求的人。互联网金融拓宽了投资渠道、 降低门槛、 提升便捷性,与传统模式相比有着显著优势。

?  有消费和贷款需求的人群, 特别是中小额贷款。 传统线下银行的借贷模式在除了房贷、车贷等大额贷款市场之外的中小额信贷市场并不具备优势,互联网金融将成为更好选择。

?  2016年末P2P网贷行业贷款余额增至8162.24亿元,同比增长100.99%。


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?  截至2016年12月底,网贷行业正常运营平台数量达到了2448家,相比2015年底减少985家。2016年以来,交易资金向排名靠前的大平台集中趋势也日趋明显。

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二、P2P平台模式

1、P2P运营模式

?  P2P 是用非传统的方式重新连接资金端和资产端。截至2017年9月底,P2P网贷行业贷款余额为11456.64亿元,超过小额贷款(9704亿元)。

 

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?  行业经历监管以及整合期。经历了2016年的大规模专项整治后,P2P行业运营平台数量从 2015 年11月峰值 3400 多家,减少到2016年底的2448家,当下仍逐月减少。

?  行业处于成长期。截至2017年9月底TOP100平台总贷款余额为7953.32亿元,占全行业的69.42%。TOP100平台9月总成交量为1589.62亿元,占全行业的67.60%。

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2、案例分析--宜人贷模式

?  费用来源:

1)借款人交易费;

2)投资人收取的服务费;

3)罚息或者转让费用。

 ?  宜人贷的高速增长归功于:

1)获客精准下的贷款量高增长;

2)合理定价下的产品组合优化;

3)风控有效下的资产质量改善。

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?  宜人贷基于风险定价模型给出贷款评级,再根据评级收取相应交易费率。

?  目前宜人贷的目标借款人是收入稳定的信用卡持卡人群。

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三、消费金融企业

1、非持牌消费金融企业—电商系快速发展

?  依托电商平台发展客户,利用自身资金开展业务,并与银行开展合作,接入其他消费场景,例如京东白条、蚂蚁花呗。

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?  案例--兴业银行联婚蚂蚁金服。与蚂蚁金服的许多合作中,兴业银行是纯中间业务,不占用资本金。在小微贷款的 O2O 环节中,蚂蚁做线上端,提供贷款资金,兴业做线下端,发挥线下网点和线下资产运用的优势,发挥信用中介作用,提供信用准入审核、贷前贷后资金管理,两家共同完成大数据分析力图扩大服务覆盖范围。


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2、银行合作持牌消费金融企业—跑步入场

?  截止到 2016 年底,国内共有20家持牌消费金融企业,其中不乏兼具银行背景和互联网技术基因的企业,达到了12家。

?  案例—布丁小贷。兴业消费金融与杭州一家金融信息技术外包企业共同研发“布丁小贷”: 布丁小贷综合运用线上、线下多渠道获客,通过大数据自动化审批结合贷前到贷后人工审核。最快审核时间30分钟,被形容为“跟得上闪电侠的小额贷款”,成为行业内跨界合作、共同深耕沉淀数据,打造在线快速消费贷款品牌的典型案例。

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四、互联网基金销售平台

1、互联网基金分类

(1)传统基金销售机构的互联网化。

(2) 独立基金销售机构的网销平台。这是指具有基金销售资格的独立基金销售机构通过建立网销平台进行基金销售,如天天基金网、爱基金网等。

?  独立基金销售机构开始由单纯的销售通道向提供资产管理业务的服务平台转型,出现了 “类FOF(基金中的基金)基金组合”和“智能投资”的两种创新产品。

(3)基于互联网平台的基金销售机构。是指不具有基金销售资格的电商平台、门户网站、互联网金融平台等与基金企业或独立基金销售机构合作,进行基金销售业务。

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2、资管新方向智能投顾—大数据+人工智能

?  互联网财经资讯供应商和证券交易系统供应商通过研发智能投资引擎能与传统的基金管理企业能形成很好的契合点。

泰达宏利基金企业和同花顺合作的泰达宏利同顺大数据基金,通过分析同花顺提供的超过2亿股民的多种投资行为大数据,以量化投资方式挑选个股。

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五、互联网票据业务

1、票据业务对接模式—票据质押

?  互联网票据理财产品模式是由融资企业将所持有的银行承兑票据作为质押,约定收益或者将收益权让渡,打包成理财产品,由投资者投标。到期由开具承兑汇票的银行兑付,兑付款作为投资者本息的还款来源。

?  互联网金融平台一般从企业直接拿票,同时也可以在票据中介和银行拿票。

?  招行“小企业E家投融资平台”、民生电商“民生易贷-E票通”、阿里金融“招财宝”以及部分主打票据理财的P2P平台均是上述模式。

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2、票据业务对接模式—委托贸易付款(国内贸易)

?  通过处置盘活所质押的票据资产额外赚得收益,平台年华收益率可高达18%甚至20%以上。而平台此前都有多年的线下票据中介或贸易、结算代理的基础。

?  融资企业把票据质押给平台,平台委托银行或第三方托管,投资人通过平台把资金借给融资企业;同时平台与融资企业约定平台有处置票据的权利,平台再通过其线下的贸易结算资源,用所质押票据开展贸易代付业务,并赚取代付手续费。

?  相当于收货商委托票据商向发货商用票据代理付款,收货商就不用去银行开票据进行融资了,相当于从票据商这儿取得了融资。相当于一笔资金进行了两次融资(票据买断式变现+票据代付),获得了两笔收益。

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3、票据业务对接模式—信用证循环回款(国际贸易)

?  委托贸易付款的基础是国内贸易,期限一个月,信用证循环回款则是建立在国际贸易的基础上,并结合了信用证融资流程,期限基本是6个月。

?  平台把票据抵押给银行,抵押银行一般与托管银行为同一家,银行结合代理进口业务开具信用证,信用证在境外银行贴现后变为现金,再结合代理出口业务实现资金回流境内。进出口企业需要缴付中介费用,扣除银行的贴现和相关手续费,平台有1%-2%左右的收益。

?  从开出信用证到境外贴现资金回流境内需要10天左右,最多不超过1个月,而平台所质押的融资企业的票据期限一般都是6个月。也就是说,互联网票据理财平台的一笔票据质押项目下,平台线下关联企业至少可以完成6次信用证回款流程,甚至10次以上,最高可达18次。


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六、供应链金融对接模式

1、电商平台模式

?  根据客户的需求为上下游供应商和客户提供金融产品与融资服务。即电商平台凭借在商流、信息流、物流等方面的优势,扮演担保角色(资金来源主要是商业银行)或者通过自有资金帮助供应商解决资金融通问题,并从中获取收益。

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2、P2P平台模式+核心企业

?  围绕一个或者几个核心企业做链条上下游中小企业的短期应收账款模式。

?  核心企业与其上游供应商之间存在真实的赊销债务,且核心企业基本不存在无法偿还该债务的风险。则以签订真实贸易合同项下的应收账款作为第一还款来源,由P2P平台撮合投资人与供应商达成借贷关系。在这过程中,核心企业往往还被要求承担对供应商的信息核实、风险监督的责任,以及对P2P投资人本息保障等兜底责任。

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3、不良资产对接模式

?  由于不良资产包金额较大,无法一对一模式对接,此类平台除具有撮合不良资产交易功能外,还通过加载担保或保险等手段,对不良资产项目进行结构化设计后,打包成理财产品、债券等标准化产品在平台上进行销售,直接参与不良资产的处置,获取差价收入,比较典型的有“分金社”、“银资网”、“投壹点”等。

 

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