财富管理浅谈 — 资产配置是王道

|2017-09-29|

数十年经济高速发展,催生了中国私人财富市场的蓬勃生机,并带来前所未有的“藏富于民”的状态。2017年我国个人持有的可投资资产总体规模达到188万亿,可投资资产超过1千万以上的高净值人士数量187万人,过去三年复合增长率高达23%。这些高净值人群人均持有可投资资产达到3100万。创富一代企业家、家族企业二代继承人、职业金领、职业投资人占高净值人群比例41%、10%、29、5%,他们的理财心态更成熟、眼界更开阔、考量更长远,寄希翼利用金融投资间接助推实业发展,不再仅追求“创造更多财富”,而是重视“财富保障和传承”,资产配置多元化,对财富管理机构信任加深,对数字化沟通手段接受度更高,最看重私人银行的“品牌”和“专业度”。站在新的高度上,财富管理行业面临空间的挑战和巨大的机遇,从营销主导的push模式逐渐向产品、投研、品牌等综合能力打造的pull模式是未来的方向。


财富管理的根本是资产配置,达到财富保值、增值和传承的目标。大家提出了金字塔的概念,底层是保值类的配置如各类保险产品,中间是有一定波动的固收类产品,再往上是承载更大预期收益和承受更大波动率的权益类产品,金字塔最顶端是家族办公室、家族信托和全权委托的私行解决方案。大家认为,收益与风险并不是传统理解上的正向相关,通过跨市场、跨币种、跨资产类别的多元化配置,可以保持甚至提高整体收益,而同时大幅降低资产波动率,这就是财富管理的核心。


过去一年来,中国居民投资中银行理财产品占比增长较快;债券占比持续下行(国内刚性兑付心理预期被打破);股票配置比例大幅下降,市场避险情绪升温;投资房地产比例保持平稳;私募股权投资收较好风险收益比和持续政策利好,增幅领先。平均家庭的境外资产配置的比例仅5%(高净值人群20%),远低于发达国家平均水平15-30%。境外投资目前主要伴随着子女教育、房产投资等需求,未来分散风险和捕捉投资机会会带来境外投资债券类、权益类和基金类产品的巨大空间。相对于直接投资个别品种,大家认为,把一部分财富交给专业投资机构会更好因为他们具备系统的宏观分析、市场研究、多因子研究体系、高效的交易实行和严格的风控机制。


随着创一代企业家步入中老年,财富传承站上家族治理的新高度,约70%的超高净值企业家将在3年内将家族企业传承提上日程,而5亿以上的超高净值更是超过80%将在短期准备企业传承。财富传承面临债务、婚姻、税务、遗嘱等各类风险,相比传统的遗嘱、买保险、设立基金会等方式,大家认为离岸信托具有包括任何受益人、财产保值增值、控制权保留、合理避税、债务隔离、保密性等多项优势。


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